產品將長（zhǎng）期過剩（shèng）盈（yíng）利（lì）黃（huáng）金期結束

在近期一些（xiē）市場參與者宣布了一係列新投資計劃之後，歐洲（zhōu）乙烯市場備受關注。市場人士（shì）分析認為，從供需基本麵和原（yuán）材料成本來看（kàn），歐洲乙（yǐ）烯的盈利能（néng）力預計將在（zài）未來幾年下降（jiàng），盈利黃金期即將結束（shù），未來歐洲乙烯市場將麵臨困境。

裝置紛紛上（shàng）馬或擴（kuò）產

英力士近日宣布（bù）計劃在歐洲北部投資（zī）27億歐元新建大型石化項目（mù），包括一個以乙烷為原料的裂解（jiě）裝置和一套丙烷脫氫(PDH)裝置（zhì）。英力士不僅考慮建造新的設施，還考慮對一些現（xiàn）有生產設施進（jìn）行（háng）擴能。英力（lì）士已批準擴大位（wèi）於英國蘇格蘭的Grangemouth工廠的乙烯產能，將新建一（yī）個以乙（yǐ）烷為原料的（de）裂解爐，預計將於2020年第四季度或2021年年初開始商業化生產。奧地（dì）利OMV也計劃在2021年前擴大位於德國布格豪森（sēn）的裂解（jiě）裝置產能。新的投資出人意料，因為歐洲乙烯市場仍然處於結構性過剩。

由於能源（yuán）和勞動力成（chéng）本高、缺乏廉價原材料，以及環保法日趨嚴格等一係列因（yīn）素，歐洲已（yǐ）有20多年沒有投資新建乙烯裝置。相比之下，美國（guó）和中（zhōng）國（guó）正在新建大量的乙烯裝置。美國新建乙（yǐ）烯裝置主要受到該國廉價的原料驅（qū）動，而中（zhōng）國新建乙（yǐ）烯裝置是受到該國資本支出優勢（shì）以及迫切需要縮小國內供求缺口的驅動。

供應將長期過剩（shèng）

市場人士認為，雖然2019年（nián）歐洲（zhōu）可能由於（yú）裂（liè）解裝置計劃停工檢（jiǎn）修導致乙烯供應短缺，但大部分（fèn）時間歐洲乙烯市場仍將供應過剩。

歐洲當前擁有（yǒu）的裂解（jiě）能力（lì）約（yuē）為2560萬噸/年（nián），其中中北歐（ōu）地區（qū）約1860萬噸（dūn），剩餘產能分布在歐洲其他（tā）地區。2017年歐洲乙烯減產110萬（wàn）噸，其中裝置計劃停工（gōng）檢修導致乙烯產量減少約74萬噸，非計劃停工減少約36萬噸（dūn）。今年截至12月上旬，歐洲乙烯減產90萬噸，其中裝置計劃停工檢修導致（zhì）乙烯產量減少約（yuē）47萬噸，非計劃停工減少約43萬噸。與2017年相（xiàng）比，2018年（nián）歐洲乙烯生產計劃中斷和計（jì）劃外中斷的情況有所減少，增加了（le）乙烯市場的全年供應。

市場人（rén）士稱，2019年，歐洲計劃停工檢修將導致乙烯減產約60萬噸。2019年歐洲乙烯裝置計劃的大部分停產將發生在德國和荷蘭，預計*的生產減產將（jiāng）出現在5月（yuè）。然而，與過（guò）去幾年相比，歐洲地區乙烯產能不（bú）會發生任何實質性的大規模下降。

另外，2018年歐洲乙烯市（shì）場已經出現需求下行的信號（hào），初步估計需（xū）求（qiú）同比下降約2%。2018年歐洲乙烯（xī）供應降（jiàng）幅小於消費降幅（fú），出口將支撐歐洲裂解裝置的生產。可獲得（dé）的2018年*部分貿易（yì）數據顯示，今年1~9月歐洲乙烯出口達到約45萬噸，已高於2017年全（quán）年的出（chū）口量（liàng）。由於市場供應過剩，今年1~9月歐洲（zhōu）乙烯進口（kǒu）量（liàng）降至約（yuē）5萬噸，遠低於2017年（nián）的進口量。受亞洲市場乙烯價格較高的刺激（jī），2018年歐洲乙烯淨出口（kǒu）量應該會很高（gāo），但由於悲觀情緒，未來幾年歐洲乙烯淨出口可能會下降。

盈利黃金（jīn）期將結束

當前，盡管石腦油成本上（shàng）漲，但歐洲（zhōu）乙烯生產利潤仍然（rán）可觀。提高裂解裝置的靈（líng）活性以（yǐ）獲取（qǔ）優（yōu）勢原料(如用液化石油氣（qì）替代石（shí）腦油（yóu）)和較高的乙烯價格一直是歐洲乙烯（xī）生產利潤豐厚的主要因素（sù）。

然（rán）而，業內人士認為，歐洲乙烯（xī）生產利潤較高的狀況不會持續太久，因為從供需基本麵和原材料成本來看，歐洲乙烯定價（jià）過（guò）高，從長期來看（kàn），歐洲石化行業（yè）無法應對如此高的乙烯價格。這意味著歐洲（zhōu）裂解裝置的盈利能力（lì）預計將在未來幾年萎縮，對（duì）投資回報率(ROI)產生負麵（miàn）影響。與美國和歐洲相比，由於較高的利潤（rùn）率和較低（dī）的裝（zhuāng）置成本指數(PCI)，中國乙烯裝置的ROI一直是*的。

經濟分析（xī）人士認為，在經曆了連續9年的良好經濟增長之後，2020年全球經濟將進一步惡化。鑒（jiàn）於人們對預期經濟氣候和（hé）來自（zì）美國的大量新增聚乙烯貨物的擔憂，歐洲乙烯市場可能（néng）即將陷入低迷。

資（zī）料來源：慧聰塑（sù）料網（wǎng）.中化新（xīn）網（wǎng）

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