導語：國家統計局最新公布規模（mó）以（yǐ）上工業增加值數據累計增長同比持續走低，通過分行業的角度去分析增速走低情況，最終從中國工（gōng）業出口交貨值增速（sù）持續（xù）下（xià）滑中挖掘中美貿易是對全球貿易影響，對中國進出（chū）口貿易影響，塑料製品出口行業尤其加劇，聚（jù）乙烯聚丙烯等行業深受影響，價格觸底仍在路上。

一、 規模以上工業增（zēng）加值持續下（xià）滑

國際統計局最新公布10月（yuè）份數據（jù）顯示經濟持續下行壓力仍舊較大。2019年10月份，規模以上工業增加值同比實際增長4.7%(以下增加值增速均（jun1）為扣除價格因素的實（shí）際增長率)，比9月份回落1.1個百分點。從環比看（kàn），10月份（fèn），規模以上工業增加值比上月增長0.17%。1—10月份，規模以上（shàng）工業增加值同比增長5.6%。

如圖所示，從規模以（yǐ）上工業增加值累計同比上看，近兩年持續走低態（tài）勢，顯示經濟下行持（chí）續（xù）。從規模以上工業增加值同（tóng）比（bǐ）上看，8月份數（shù）值4.4%，第（dì）一次跌破（pò）4%關口，創17年來新低，9月份5.8%，經濟下行看似暫緩，10月份再下5%關口達到4.7%，經濟下行壓力持續加（jiā）大。美國經濟本（běn）來的一枝獨秀，連續三個月ISM的製造業PMI低於50的（de）榮枯線（xiàn），季度GDP初值下降，消費（fèi）下降，使得全球就經濟增長放緩非常（cháng）可能進入“共振”，中美貿易戰等不（bú）確定因素，加劇下行壓力。

二、原料端和（hé）終端工業增（zēng）加值情況不容樂（lè）觀

10月份，化學原料和化學品（pǐn）製造業增加值同比增長3%，橡膠和塑（sù）料製品業增加值同比增長3.9%，顯然下遊製品業增速還是快於上遊原料，兩者增速差連續三個月收窄（zhǎi），源於10月份製品業下降速度（dù）快於（yú）原料。去年10月份PE、PP等塑料原料（liào）價格揭開下滑序幕，橡塑製品的增速明（míng）顯低於原料（liào），總體看隨著（zhe）原料端價格下跌，終端產品成本降低，從塑料製品增長角度看製品行業目前形勢略好於去年。

1-10月份（fèn），化學原料和化學品製造業（yè）增加值同比增（zēng）長4%，橡膠（jiāo）和塑（sù）料製品業增加值同比（bǐ）增長4.8%，年內兩者（zhě）呈（chéng）現持續下降態勢。兩者增速差（chà）與上月持平，較前幾個月有所擴大，表明原料端價格下（xià）降支撐了終端產出增速。塑料製品業工業增加值無論同比還是累（lèi）計同比，數據均略高於去年同期，表明塑料下遊（yóu）行業好於塑料原料。

三、中美貿易戰下 出（chū）口交貨值增速持續加速下滑

出口交貨值：是（shì）指工業企業自營(委托)出口(包括銷往（wǎng）香港、澳門（mén）、台灣地區)或交給外貿部門出口的產品價值，以及外商來（lái）樣、來（lái）料加工、來件裝配和（hé）補償貿易等生產的產（chǎn）品價值。出口（kǒu）交貨值和出口不同（tóng），出口本質上是一個需求端指標，衡量的是本（běn）期出口的產品總值，即不一定是本期生（shēng）產的;而工業出口交貨值為本期生產、本期交給外貿經營部門或自營出（chū）口的產品價值，所以它（tā）更能代表當（dāng）期供給端的真實景氣度。

中美貿易戰遲遲不（bú）能結束，全球貿易大受影響，不僅影響美國經濟下滑，更多地影響中（zhōng）國經濟增速（sù）。從工業出口交貨值上看（kàn），化學原料和（hé）化（huà）學製品業物流同（tóng）比還是累計同（tóng）比均下滑態（tài）勢，比較嚴重的是無論（lùn）同比還是累計比均是負值，且加劇擴大態勢。橡膠和塑料製品業略好，同比出現負值，累計比接近負值。數據表明中美貿易戰影響中國化工行業和橡塑行業出口。中美貿易局（jú）勢越是不明朗（lǎng），企業在謹慎預期下（xià）減少了（le）當期生產，畢竟塑料製品行業出（chū）口美國還是（shì）有一定份額（é）的。反而是PE等原料進口美國多一些。

綜上以上，宏觀（guān）數據反映的情況，橡塑製品行業出口持續低迷，PE、PP塑料原料價格仍舊不樂觀（guān）。宏觀下行情（qíng）況下，最（zuì）好順勢而為。從合成材料和塑料製品出廠價格指數上看，兩者同比持（chí）續走低，尚未（wèi）有見底（dǐ）信號。

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